中概股互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)回歸潮起
近日來，中概股互聯(lián)網(wǎng)頭部公司選擇港股二次上市成為了資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。上周，網(wǎng)易率先開啟新股發(fā)行，獲得投資者積極認(rèn)購。本周開始，京東也啟動(dòng)發(fā)行不日將登陸港股。在阿里巴巴之后，越來越多的中概股選擇低成本二次上市的方式實(shí)現(xiàn)回歸。
隨著阿里巴巴、網(wǎng)易、京東等越來越多的中概股紛至沓來，何時(shí)能夠納入港股通，成為這些互聯(lián)網(wǎng)公司的股東引發(fā)投資者期待。
二次上市制度降低掛牌成本
中概股回歸掀起熱潮，多家內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)公司瞄準(zhǔn)港股作為二次上市地。
網(wǎng)易本次新發(fā)行逾1.71億股普通股，獲得了37萬投資者超300倍認(rèn)購，發(fā)行熱度可見一斑。根據(jù)安排，網(wǎng)易將在港交所主板上市，并于6月11日正式開始交易。京東也在本周開啟發(fā)行，據(jù)港交所披露的文件，京東6月8日起在港二次上市公開募股，擬在港發(fā)行1.33億股新股，最多募資超過40億美元，最快將于6月18日正式掛牌。
除了網(wǎng)易和京東，好未來、新東方等中概股赴港二次上市的消息也不斷傳來。
根據(jù)港交所上市政策，海外上市的中概股如果想回港二次上市須符合四個(gè)條件。第一，屬于新興產(chǎn)業(yè)。第二，已在英美成熟市場(chǎng)上市，即紐交所、納斯達(dá)克或倫交所，且至少保持兩年良好合規(guī)記錄。第三，市值不低于400億港幣；或市值至少達(dá)到100億港幣，同時(shí)最近一年?duì)I收大于10億港幣。第四，發(fā)行人須證明其主要上市地，在法律、規(guī)則等方面擁有與香港相當(dāng)?shù)闹饕蓶|保障水平。
富途證券金融與企業(yè)服務(wù)總裁鄔必偉接受記者采訪時(shí)表示，二次上市簡(jiǎn)化了企業(yè)上市步驟，而以往中概股采用的先私有化退市再上市的做法，相當(dāng)于一次新的IPO，期間需要花費(fèi)較多的時(shí)間和成本，二次上市對(duì)于希望回港的企業(yè)而言無疑是一個(gè)制度紅利。
拓寬融資渠道提高定價(jià)有效性
二次上市，對(duì)于中概股來說意味著新的發(fā)展機(jī)遇。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，二次上市都會(huì)牽涉到新股發(fā)行，隨著總股本的擴(kuò)張，都會(huì)推動(dòng)公司市值的增長。同時(shí)，本地投資者更熟悉本地公司，對(duì)于定價(jià)的有效性也會(huì)提高。
鄔必偉表示，選擇兩地上市，對(duì)于上市公司而言，公司能夠籌集到更多資金用于自身發(fā)展；對(duì)于投資者而言，可以實(shí)現(xiàn)全球24小時(shí)無時(shí)差投資，那些在美國上市的股票回歸香港市場(chǎng)以后，就可以實(shí)現(xiàn)同一個(gè)時(shí)區(qū)交易。此外，大批公司回港上市后亦將進(jìn)一步大幅拓寬投資者的投資范圍。
“選擇兩地上市，意味著兩個(gè)市場(chǎng)的股票是打通的，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)特殊情況時(shí)，如美國要求企業(yè)摘牌、退市等等，企業(yè)可以迅速把在美國上市的股票按照一定固定的比例轉(zhuǎn)回香港，從而更好地去應(yīng)對(duì)更多突發(fā)問題。尤其當(dāng)前國際局勢(shì)還存在諸多不確定性，回歸港股對(duì)于企業(yè)而言也是一種防守性做法?！编w必偉指出。
海通證券分析師荀玉根認(rèn)為，受瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件和中美關(guān)系緊張影響，中概股在美發(fā)展前景同樣面臨不確定性，部分中概股開始踏上回歸之路。作為國際化程度較高、發(fā)展成熟且包容性大的市場(chǎng)，港股成為了中概股回歸的首選地。
中概股回歸將提升港股質(zhì)量
隨著互聯(lián)網(wǎng)頭部公司回到港股，如今A股與港股的互聯(lián)互通渠道已經(jīng)打開，內(nèi)地投資者可以成為這些公司的股東了嗎？
2019年11月，阿里巴巴正式在港交所掛牌交易，成為首家同時(shí)在美股和港股兩地上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司。盡管市場(chǎng)對(duì)于將阿里巴巴納入港股通的呼聲很大，但一直未能成行。
阿里巴巴采用了同股不同權(quán)的股權(quán)架構(gòu)，而根據(jù)監(jiān)管要求，這一類公司納入港股通需滿足上市滿6個(gè)月加上20個(gè)交易日的條件，阿里巴巴港股上市時(shí)間尚未達(dá)到這一硬性要求。另外，滬港通本身也并未對(duì)中美兩地同時(shí)上市的企業(yè)“開綠燈”。
東吳證券最新研究指出，目前滬深交易所仍未批準(zhǔn)第二上市股份成為港股通目標(biāo)，即便短期內(nèi)政策進(jìn)行調(diào)整，阿里巴巴最快仍要9月或以后才有望納入港股通。由此可見，京東與網(wǎng)易能否納入港股通仍然需要時(shí)間和政策安排。
不過，隨著越來越多的互聯(lián)網(wǎng)頭部公司回歸港股，業(yè)內(nèi)人士對(duì)于港股給予了積極預(yù)期。鄔必偉表示，越來越多互聯(lián)網(wǎng)公司尋求在港二次上市，對(duì)于香港資本市場(chǎng)無疑有巨大的正面影響。尤其是像阿里、網(wǎng)易等頭部科技公司回歸港交所，將有望大幅提升整個(gè)港股市場(chǎng)的質(zhì)量和結(jié)構(gòu)。長期來講，這將進(jìn)一步鞏固和維護(hù)香港金融中心的地位。
■深圳特區(qū)報(bào)記者熊子恒
